体育投资，能否破局？

　　贵人鸟对体育产业的布局走得很早。

　　2014年，国务院发布第46号文件，明确提出“到2025年，体育产业的总规模超过50000亿元”的发展目标。同年，贵人鸟开始转变发展战略，向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”转型。

　　贵人鸟总裁陈奕曾在发布会上提到，“我们想做的是国内体育产业第一公司，各种各样运动项目的发展，会衍生出各级各类比赛。这些赛事会反过来成为媒体内容的源泉。”

　　贵人鸟的主营业务处在行业下游，而其布局体育产业的主要方式，是投资并购。

　　2014年，通过参与设立泉州市泉翔投资中心，贵人鸟向泉州泉晟投资有限公司提供借款，并获得了虎扑体育16.11%股权，成为其第二大股东；贵人鸟又与虎扑体育共同成立了体育产业基金动域资本，拟以该平台投资体育产业创新项目以及对体育消费生态圈布局。

　　2015年，贵人鸟通过动域资本，投资了包括“懂球帝”、“智慧运动场”、“咸鱼游戏”、“ZEEP”、“趣运动”等 14 个项目，涵盖了跑步、健身、教育培训、增值服务、智能软硬件等多个体育服务行业。

　　此外，2015年贵人鸟旗下子公司还对西班牙足球经纪业务公司BOY 投资2000万欧元，支付第一期500万欧元投资款；对康湃思（北京）网络科技有限公司进行增资，持有其30%的股份，与《中国学校体育》杂志有限责任公司并列为其第一大股东。

　　财务报表显示，2015年贵人鸟的股权投资支出总额为4.99亿元。

　　2016年，贵人鸟进一步加大布局力度，其股权投资支出总额高达14.56亿元。仅前三季度，贵人鸟发起了3次大并购事件：出资3.83亿元获得湖北杰之行50.01%股权，后者的经营范围为体育用品、日用百货、运动城的开发经营，体育赛事的策划，体育品牌的开发，体育用品的仓储等；出资1亿元对深圳市星友科技增资，成为其最大股东，借机插足体育游戏领域；出资3.825亿元收购厦门名鞋库51%股权，完善公司渠道布局。

　　不过，目前贵人鸟对体育产业的布局尚在投入阶段，所投项目大都还未形成回报。财务报表显示，2013年至2015年，贵人鸟的投资收益仅为51.5万元、369万元和511.12万元。

　　以当前的经营和债务情况，贵人鸟恐难维持至体育产业规模大爆发之日。

　　不过截至目前，贵人鸟尚有9亿元超短期融资债券，以及5亿元非公开定向融资工具未发行，加上其以往表现出的融资能力，贵人鸟或许能够等到提早布局带来的巨额回报，也未可知。