海澜之家终端调研 激励效果明显企业动态
中信证券
/ 鬼手 / 2014-01-03 09:39:31
公司跟踪。海澜之家终端调研:标准化管理、激励有效透明、库存周转效率高。
重要新闻。1. 微信开店细则发布:接入条件:服务号+微信认证，支付费率0.6%-2%不等，保证金5万，实时到账、T+3结算周期。目前已获微信支付接口且搭建了微信店铺的服装品牌商典型有杰克琼斯。2. 出于战略布局调整需要，爱马仕可能陆续推出国内二三线市场。3. 11月国内新棉采摘基本结束，棉花收购进入中后期，收抛储政策共同作用下内棉价格基本稳定。受北半球棉花大量上市、全球用棉需求不旺影响，外棉价格下跌。
重要数据。上周大盘走势平稳，沪深300指数一周上涨0.74%，品牌服饰和加工制造板块分别上涨1.14%和1.82%。核心推荐的探路者(行情,问诊)继前一周实现3.4%的上涨后上周再度实现12.8%的涨幅，居服饰板块涨幅首位。
投资策略。品牌服饰:把握库存周期和变革机遇带来的投资机会。2013年11月服饰零售额同增仅9.4%，增速同比放缓11.2pcts，显示终端消费仍未明显改善。2014年服饰零售表现预计将不逊于2013年，建议自上而下把握个股投资机会，从库存周期角度考虑，子行业改善顺序依次为休闲、家纺和男装，推荐休闲行业龙头美邦服饰(行情,问诊)。另一角度，服饰行业正面临运营变革，由子行业竞争格局变化、企业模式变革带来部分个股的投资机会，核心推荐探路者、朗姿股份(行情,问诊)、富安娜(行情,问诊)。加工制造:海外需求增长稳定。判断2014年内外需形势均较稳定，制造业经营环境将持续改善。预计2014/15年度棉花直补政策望推出，将带来棉价走势的不确定性。维持板块“中性”评级，重点推荐:壁垒清晰、竞争优势显著，且“单独二胎”政策带来催化的江南高纤(行情,问诊)。
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